??? 冀東水泥所在區(qū)域的景氣表現(xiàn)不錯，明年應(yīng)該還會有較好的增長。從煤價角度來看，當(dāng)前的煤價較上半年仍高出近一倍，由于明年上半年將基本延續(xù)目前的煤價水平，我們認(rèn)為公司明年上半年的同比數(shù)據(jù)可能會相對差些，下半年的增長可能會明顯好于上半年，而全年出現(xiàn)負(fù)增長的可能性不大，主要是由于：(1)從目前公司的“三北”市場來看，市場景氣表現(xiàn)不錯，水泥還能相對輕松提價；(2)新建產(chǎn)能在明年達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)銷量同比增長有望超過50%；(3)我們預(yù)計(jì)09年余熱發(fā)電達(dá)11億度，同比多出約5億度，多節(jié)約成本1.3億元。