事件：冀東水泥(000401,股吧)昨日公告，董事會同意其以3.34億元的價格收購陜西省耀縣水泥廠持有的陜西秦嶺水泥（集團）股份有限公司62664165股股權，該部分轉讓股份數量占秦嶺水泥股份總數的9.48%。

點評：該收購方案與冀東水泥今年8月23日所公告的一致，在市場預期之中。我們認為，冀東水泥此次收購的標的——秦嶺水泥擁有原燃料成本低、到中心市場便捷等優勢。

秦嶺水泥所在的銅川地區煤炭、石灰石、電力資源豐富，是陜西最大水泥生產基地之一，2008年新型干法熟料產能占全省1/4。而秦嶺水泥所在地區銅川距離西安市中心僅68公里，通過西銅高速可直接抵達西安市（銅川市大部分水泥都銷往西安）。

此外，秦嶺水泥已獲準新建一條日產4500噸水泥熟料生產線，冀東水泥承諾為該生產線的建設提供不超過5億元的資金支持，以增強秦嶺水泥的持續經營能力和盈利能力。

我們判斷，冀東水泥看中的或許是秦嶺水泥的資源和市場，這一收購將有助于其區域市場領先戰略的實現。由此，我們維持冀東水泥的“買入”評級。中銀國際李攀.