??? 光大證券水泥行業(yè)2009年中期策略報告

一、進(jìn),可攻

1.受益于房地產(chǎn)投資回暖,需求增量,行業(yè)盈利能力提升

2.供給先高后低,“數(shù)字”恐慌將削弱

3.全行業(yè)08年前高后低,09年將前低后高,下半年環(huán)比、同比提升

二、退,可守

1.如宏觀經(jīng)濟(jì)未來低于預(yù)期引發(fā)大盤風(fēng)險,國家后續(xù)財政政策將出臺

2.出口、消費(fèi)難承擔(dān)重任,機(jī)會更多出現(xiàn)在投資領(lǐng)域

三、投資策略

首選業(yè)績敏感性高的海螺水泥、關(guān)注09年業(yè)績明確的西北水泥的估值提升