【水泥人網(wǎng)】公司產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行中，仍主要以量增長。2011年投產(chǎn)生產(chǎn)線7條，加上收購產(chǎn)能，共計(jì)新增熟料產(chǎn)能1130萬噸，新增水泥1490萬噸。明年一季度將會有吉林永吉和陜西銅川(秦嶺新建線)2條熟料生產(chǎn)線，共計(jì)產(chǎn)能440萬噸投產(chǎn)，下半年預(yù)計(jì)還有內(nèi)蒙伊東1條100萬噸和包鋼西創(chuàng)600萬噸粉磨站。到2012年底熟料產(chǎn)能將達(dá)到7320萬噸，水泥產(chǎn)能達(dá)到10420萬噸。另外還有黑龍江1條7200T/D熟料生產(chǎn)線擇機(jī)投產(chǎn)。規(guī)劃到2015年通過收購兼并的方式將產(chǎn)能提高到1.4億噸~1.5億噸。

今年下半年華北地區(qū)產(chǎn)能釋放量會對明年上半年形成壓力，公司認(rèn)為華北地區(qū)明年景氣度不會比今年差，陜西子公司認(rèn)為目前景氣已觸底，預(yù)計(jì)明年二季度會轉(zhuǎn)暖。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)明年供給壓力大，區(qū)內(nèi)景氣將下滑。東北地區(qū)仍然比較樂觀。西南地區(qū)產(chǎn)能過剩價格已在歷史低位，價格下跌空間不大。

預(yù)計(jì)公司2011年~2013年每股收益分別為1.37元、1.63元和2.04元。目前噸EV/重置成本在水泥類公司中偏低，考慮到公司未來仍有量的釋放推動增長，在水泥類公司中成長性相對確定，維持“增持”評級。