【水泥人網(wǎng)】2012年1月12日，江西水泥(000789)公布2011年度業(yè)績預增公告。公告顯示，2011年度凈利潤約5.1億元，同比增長233%，預計2011年每股收益(以2012年1月11日總股本52.99億股計算)為1.29元，較2010年EPS 0.387元提高了0.903元，增幅達233%。

點評：

2011年全國水泥價格走出了前高后低之勢，公司通過開拓新市場，實現(xiàn)了以量補價的方式確保收入大幅增長。2011年全國水泥價格呈現(xiàn)了前高后低趨勢，1-6月份全國水泥市場呈上漲行情，而7月份之后全國水泥價格震蕩下滑，水泥市場開始持續(xù)低迷。公司通過不斷開拓新的市場以增加利潤新的貢獻點。繼2010年下半年公司開拓廣東市場后，2011年上半年公司陸續(xù)開拓安徽和浙江市場。2011年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.7億元，其中廣東、浙江、安徽市場營業(yè)收入分別為0.17億元、0.28億元、0.15億元，新開拓市場銷售收入占營業(yè)總收入的2.3%。四季度是公司傳統(tǒng)的銷售旺季，但今年卻出現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象。然而新市場的開拓，公司實現(xiàn)了以量補價的方式確保2011年業(yè)績大幅度提升。

與上半年相比，下半年水泥價格有所回落，但全年平均水泥價格能出現(xiàn)上漲。2011年1-6月份，南昌地區(qū)水泥銷售價格同比上漲62.74%，全年南昌地區(qū)水泥價格同比上漲43.69%。另外，1-8月產(chǎn)品銷售1102萬噸(其中1-6月銷售796.03萬噸)，同比增長222萬噸，8月份不含稅平均價格331元/噸，同比增長41%。公司產(chǎn)品銷售價格及銷售收入的增長助公司業(yè)績大幅提升。

投資收益和處置長期股權投資為業(yè)績增長錦上添花。報告期內公司收到對南方水泥有限公司的投資收益4398.91萬元和處置對江西閃亮制藥有限公司長期股權投資產(chǎn)生的投資收益3490.68萬元。以上兩項收益占公司凈利潤的15.5%。

風險因素：

國內信貸緊縮、資金回收壓力持續(xù)加大，重點工程和基礎設施建設進度放緩;水泥銷售上行空間有限，下行壓力增加，影響水泥供需關系及產(chǎn)品價格不確定因素增多。