華新水泥公司今年以來水泥銷售價格逐漸下行,5月份價格較年初價格下跌近10%,噸凈利較去年同期折半以上。長江上下游地區水泥供給的沖擊以及需求放緩情況下企業競爭加劇,景氣度下行,公司目前的經營戰略不再是過去的限產保價,而是更多的強調對市場的占領,通過提高運轉率加強走量,長期看有利于區域市場整合,但是短期的陣痛在所難免。今年在企業盈利下行的環境下新增供給明顯放緩,預計下半年隨著需求改善,公司有望迎來溫和的復蘇,我們維持公司的持有評級,A、B股目標價格下調為15.80元與1.82美元。