水泥:全國水泥價格環比上漲1.81%,價格上漲區域仍集中在江蘇、浙江、安徽、上海、江西和甘肅等地,不同地區價格上漲10-30元/噸。前期主要農村需求,現在工程需求有所啟動。水泥煤炭價格差上升7.3元/噸。庫存:全國水泥庫容比為67.9%,環比3月底下降3個百分點,華東和云南大部分地區水泥庫存下降,廣西部分地區庫存上升。熟料庫存為69.4%,環比3月底下降1.4個百分點,除西南外各地庫存均有下降,其中華東、西北下降較多。

停窯:蘇錫常20%產能計劃14日起停窯至月底(鞏固價格上漲的保障手段)玻璃:價格上周全國浮法玻璃價格環比下跌1.1%,全國大部分地區價格均出現下跌。庫存上周全國浮法玻璃庫存2912萬重箱,環比大幅增加32萬重箱。

生產線:荊州億鈞三線1000噸點火,福耀通遼二線500t/d和河北晶牛集團邢臺浮法一線430t/d冷修。石膏板:成本端美廢價格環比下降0.5%。

PCCP:河北南水北調保滄干渠保定段招標結果4月10日公布,招標金額共10.55億元,青龍管業、國統股份、龍泉股份成為3、5、6標段的第一中標候選人,中標金額分別為1.34億、2.08億和1.47億元,預計5月開始供貨。

上周要聞:1、2013年水泥落后產能淘汰目標位7345萬噸;2、3月新增人民幣貸款1.06萬億;3、住建部將對各地歐式調控細則進行評估;4、今年一季度鐵路基建投資同比增長28%;5、冀東、天山發布一季度業績預告,江西水泥將對3號窯進行改造,西部建設董事長及兩名董事同時辭職等。

投資策略:上周華東地區水泥價格進行節后第三次大范圍上漲,目前上海、江蘇、安徽沿江和浙江北部地區價格已經達到去年4季度的高點。華東此次漲價是在產能完全釋放的條件下進行的,主因還是需求超預期(前期主要是農村民用等)。我們認為華東此次漲價可進一步夯實,1.此輪漲價有量的支撐,主要上市水泥企業一季度銷量同比增速達到20-30%之間;2.從歷史上看,4、5月份華東水泥需求環比增速一般都有10%、2%左右;3.隨著政府換屆完成,重點工程新開工將會有所增加。我們認為在強勁的基本面支撐下,水泥股的相對收益是有把握的,推薦海螺、華新和祁連山,后期可以關注江西。關注業績成長確定的北新建材、西部建設、開爾等個股,二季度主題性關注納川龍泉青龍等管道。風險提示:地產調控加強、整體宏觀緊縮